รีวิวหนังสือ ความลับของหุ้นเติบโต

 

พูดถึงการลงทุนหุ้น มีหุ้นประเภทหนึ่งที่เราควรสนใจ นั่นคือ หุ้นเติบโต เพราะถ้าเราเข้าถูกจังหวะ เกาะกระแสการเติบโต การลงทุนของเราก็ไม่ต้องรีบซื้อรีบขาย ส่วนการลงทุนหุ้นประเภทอื่น แม้ผลตอบแทนจะดี แต่เราต้องไวมากๆคือถือนานไม่ได้ ยิ่งถ้าเราทำงานประจำจะไม่มีเวลามานั่งติดตามเลย

 

นายแว่นลงทุน (คณิต นิมมาลัยรัตน์) เจ้าของเพจนายแว่นลงทุนที่มีประสบการณ์ลงทุนหุ้นแบยเต็มเวลาจะมาถ่ายทอดแนวคิดการลงทุนหุ้นเติบโตแบบเข้าใจง่าย

 

ความรู้ความประทับใจในมุมมองครีเอเตอร์

 

อัตราส่วน PSR (Price per Sale ratio) หาได้จาก

PSR = Market Cap / Revenue

นี่คือการนําเอาขนาดของกิจการมาหารด้วยรายได้ที่กิจการทําได้ ยกตัวอย่างเช่น ผมเคยลงทุนหุ้นเดินเรือตัวหนึ่ง ตอนนั้นมี ขนาดกิจการราว 1,200 ล้าน และมียอดขาย 12,000 ล้านบาท นํามาหารจะได้เท่ากับ 1200/12000 = 0.1 เท่า! ซึ่งถือว่าต่ำมาก ในนิยามของหุ้นเติบโต หากค่าค่านี้ต่ำกว่า 3 เท่า ถือว่าน่าสนใจ ติดตามว่าทําไมหุ้นตัวนี้ราคาถึงได้ถูกแสนถูก มีอะไรที่เราต้องระวังหรือไม่

 

คุณสมบัติของหุ้นเติบโตได้แก่ รายได้โต กำไรโต ปันผลโต เราสามารถมองหาหุ้นเติบโตได้ตามสิ่งที่มากระทบในชีวิตประจำวัน มองหาหุ้นเติบโตที่ยังต่ำกว่ามูลค่าในอนาคตเท่านั้น หลีกเลี่ยงหุ้นที่กำไรหดตัว ลงทุนในหุ้นที่กำไรโตระเบิดเท่านั้น

 

กําไรบรรทัดสุดท้าย หรือ Net Margin เป็นอะไรที่สร้างความ สนใจได้เสมอสําหรับนักลงทุนทั่ว ๆ ไป เพราะมันเหมือนสิ่งที่ “โผล่พ้นน้ำ” ออกมาแล้ว และนั่นจะทําให้ราคาหุ้น “วิ่ง” อย่างไม่ต้องสงสัย

 

 

อะไรที่ทําให้หุ้นเติบโตได้บ้าง สิ่งนี้หลายคนคิดและอยากรู้ ซึ่งแนวคิดจริง ๆ มันค่อนข้างเรียบง่าย ซึ่งมันเกี่ยวข้องกับตัวเลขทางการเงิน แต่อย่างไรเรามาพิจารณากันดังต่อไปนี้

 

1. รายได้โต แล้วกําไรโตตามรายได้หรือไม่ การพิจารณาว่ารายได้โตอย่างเดียวอาจจะไม่เพียงพอ สิ่งที่เราต้องดูเป็นจุดสังเกตก็คือกําไรโตตามรายได้หรือไม่อย่างไร

 

2.มีการเติบโตอย่างเร่งตัว (แบบรวดเร็ว) ด้วยสาเหตุที่ฉพาะเจาะจงหรือไม่ การเติบโตครั้งนี้มีสาเหตุจากอะไร มีความเฉพาะเจาะจงมากน้อยแค่ไหน ซึ่งคําว่า “เฉพาะเจาะจง หมายความว่า การเติบโตครั้งนี้อาจจะยั่งยืน ยกตัวอย่างเช่น หุ้น อิเล็กทรอนิกส์ ที่มีเทรนด์การเติบโตตามปริมาณการใช้ชิปประมวลผล แบบเป็นเทรนด์ใหญ่ สําหรับหุ้นส่งออกอาหาร คงต้องมีการเติบโต ในแง่มุมของการเปิดประเทศ การเปิดของร้านอาหาร แบบนี้เป็นต้น

ซึ่งการเติบโตที่มีสาเหตุเฉพาะเจาะจงนั้น นักลงทุนอาจต้อง ใช้ประสบการณ์ในการวิเคราะห์เสียหน่อย ซึ่งมันมองออกยากสําหรับคนทั่วไป ไม่เช่นนั้นหุ้นคงจะขึ้นไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว

 

3. การเติบโตผ่านจุดคุ้มทุนแล้วหรือไม่ เรื่องนี้สําคัญมากๆ จุดคุ้มทุน หรือ Break Even Point เป็นอะไรที่เมื่อผ่านไปแล้วกําไรจะเติบโตรวดเร็วมาก แต่สําหรับผม ผมชอบซื้อหุ้นที่ยังไม่ผ่านจุดคุ้มทุน แต่ใกล้จะผ่านจุดคุ้มทุน เพราะถ้ากิจการใด “คุ้มทุน” ไปแล้ว ราคาหุ้นมันมักจะพุ่งขึ้นแรงมาก ด้วย ความที่ผมไม่ค่อยชอบไล่ราคาหุ้นที่ราคาขึ้นไปสูงมาก ๆ ทําให้ผมมักจะหลีกเลี่ยงหุ้นที่ผ่านจุดคุ้มทุนไปแล้ว แต่กลับเลือกที่จะลงทุนก่อนหน้านั่นเอง

 

 

4. พีอีเติบโตตามการเติบโตของกําไรไปแล้วหรือยัง ข้อสุดท้ายนี้อาจเป็นแนวคิดเชิงเทคนิคนิดหน่อย ที่จริง คนที่คิดเรื่องนี้ก็เป็นนักลงทุนระดับโลก คือ ปีเตอร์ ลินซ์ นั่นเอง โดยแนวคิดของเขาจะใช้ PEG หรือ PE per Growth โดยมีสูตร คํานวณง่าย ๆ ต่อไปนี้

 

PEG = PE (Price per Earning)/Growth Rate

 

ยกตัวอย่างเช่น หุ้นตัวหนึ่งมีขนาดกิจการ 1,000 ล้าน ทํากําไร ได้ 100 ล้าน มีพีอี 10 เท่า และมีอัตราการเติบโต 10 เปอร์เซ็นต์ แบบนี้ PEG = 10/10 = 1 เท่า ถ้าพี่อีในกระดานหุ้นต่ํากว่า 1 เท่า แสดงว่าหุ้นตัวนี้ยังมีอัปไซส์ให้เติบโตในแง่ของราคาหุ้น

 

ขั้นตอนการลงทุนทำกำไรหุ้น

 

1. วิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ขั้นตอนนี้เป็นส่วนที่สําคัญอย่างมาก เพราะหากเราลงทุน โดยไม่รู้พื้นฐานหุ้น เราจะเจ็บตัวภายหลังได้ แม้เราจะได้กําไรใน ระยะแรก ๆ แต่ด้วยความไม่รู้ของเรา ทําให้เราพานคิดไปว่าเราเก่ง จริง ซึ่งถ้าไม่จริง ก็เป็นเรื่องที่น่ากลัวทีเดียว และจะติดเป็นนิสัยที่ไม่ดีในการลงทุน การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน มักจะมองหาแหล่งที่มาของ รายได้และวิธีการทํากําไรของกิจการ ควรมองหาว่า ทําไมกําไรของ กิจการในอนาคตจะโตระเบิด แบบว่าโตเยอะมาก ๆ ให้ออก

 

2. วางแผนชื้อหุ้น ขั้นตอนนี้ก็สําคัญเช่นกัน หลายคนมองข้ามโดยซื้อแบบสะเปะสะปะ ไม่มีทิศทาง สําหรับผม ผมมักจะซื้อไม้แรกด้วยเงินก้อนราว 7 50 - 70 เปอร์เซ็นต์ของเงินที่คิดจะลงทุน ขึ้นอยู่กับความมั่นใจ ถ้าหุ้นขึ้นแสดงว่าเราคิดถูก ผมก็จะซื้อไปอีก 1 - 5 ไม้จนครบ ตามที่อยากได้ ซึ่งเราต้องคิดเองว่าจะซื้อยังไงตามความเหมาะสมของเรา

 

3. หุ้นขึ้นแสดงว่าเราคิดถูก สัญญาณที่ผมจะจับทิศทางของราคาหุ้นก็คือ ถ้าหุ้นขยับปรับ ตัวขึ้น แสดงว่าเราคิดถูกต้อง (ซึ่งอาจไม่แน่เสมอไปนะครับ) แต่ ถ้าราคาขยับขึ้น ผมมักจะซื้อต่อแบบทยอยซื้อ ถ้ายิ่งซื้อหุ้นยิ่งขึ้น ผมจะชอบมาก ถือว่าเราทําถูกมาถูกทางแล้ว

 

4. ทนรวย สําหรับขั้นตอนนี้ผมคิดว่าเป็นขั้นตอนที่ยากที่สุด การทนรวย คือ เราสามารถอดทนจนหุ้นขึ้นไปเรื่อย ๆ และไม่รีบขายหมูก่อนเวลา อันควร ซึ่งผมยอมรับแบบไม่อายเลยว่า ผมขายหมูบ่อยมาก (ถึงได้ บอกว่าทนรวยทํายากมาก) และนั่นทําให้ผมต้องฝึกฝนตัวเองทุกครั้ง และคิดให้ดีก่อนคิดจะขายหุ้น

 

5. ขายทํากําไร.....เมื่อหุ้นขึ้นมาถึงจุดที่เราประเมินราคาไว้แล้วหรือจุดที่เราทํา Valuation มูลค่าของหุ้นไว้ ผมมักจะทยอยขายเป็นไม้ๆ แบ่งขาย ทํากําไร จนหมดมือในที่สุด การขายก็เป็นอะไรที่ไม่ง่าย เพราะเรา อาจขายหมู (ซึ่งเป็นบ่อยมาก) ผมคิดว่าตรงนี้จะขึ้นอยู่กับประสบการณ์ของแต่ละท่านเป็นหลัก

 

 

ถ้าพิจารณาความยั่งยืนของเงินปันผล ผมเข้าใจว่า หุ้นกลุ่มโรงพยาบาลน่าจะเชื่อได้ว่าเราจะได้เงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ แต่ด้วยพีอีของหุ้นกลุ่มนี้ที่ค่อนข้างแพง หมายความว่า หุ้นกลุ่มนี้ตลาด มองว่าเป็นหุ้นเติบโต จึงให้ค่าพี่ไว้สูง คําแนะนําก็คือ ควรเลือกหุ้น ที่มี % Payout Ratio หรือเปอร์เซ็นต์การปันผลเมื่อเทียบกับกําไร สูง ๆ เพราะกิจการแบบนี้เราพอให้พีอีสูงๆได้

 

อ่านดูอาจจะยากสําหรับใครหลายคน ถ้าต้องเอาเงินมาซื้อหุ้น และต้องเก็บเงินให้ได้ปีละ 1 แสน แต่สําหรับหลายคนอาจไม่ใช่เรื่องยาก และคิดว่าเป็นไปได้ ทําได้จริง! ส่วนวิธีการ ผมเองลอง สรุปดังต่อไปนี้

 

เก็บเงินให้ได้ปีละ 1 แสนบาท เอาไปซื้อหุ้น OH หรือบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จํากัด (มหาชน) ซึ่งเป็นกิจการอสังหาริมทรัพย์และ ถือหุ้นกิจการอื่น ได้แก่ HMPRO, LHBANK และทําธุรกิจเซอร์วิส อพาร์ตเมนต์ โรงแรม เป็นต้น

 

หุ้นตัวนี้ให้ปันผลงามราว 5-8 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ซึ่งในเงื่อนไข นี้เราต้องนําเงินปันผลไปซื้อหุ้นเพิ่ม (ทบต้น) ไม่ให้เอาไปกินไปใช้ ตลอดระยะเวลาการลงทุน คือ 4 ปี

 

ผลลัพธ์ในปีที่ 4 เมื่อเราทําแบบนี้ เราจะมีหุ้นรวม 169,431 หุ้น และมีขนาดพอร์ต ณ ปีนั้น ๆ ราว 4.26 แสนบาท และเราจะได้ เงินปันผลปีละ 33,884 บาท หรือเดือนละ 2,823 บาท! ใกล้เคียง กับเป้าหมายที่เราตั้งเอาไว้

 

อย่างไรก็ตาม วิธีนี้ก็ยังไม่สามารถการันตีผลตอบแทนได้แบบ เต็มร้อยเปอร์เซ็นต์ เพราะตลาดหุ้นนั้นไม่นิ่ง มีความผันผวน ปีที่แย่ เงินปันผลอาจลดลง เช่น มีวิกฤติโควิด แต่ผมเชื่อว่า เมื่อวิกฤติ ผ่านพ้นไป กิจการกลับมาฟื้นตัวได้ โอกาสที่จะกลับมาปั่นผลแจ่ม ๆ ก็เป็นไปได้ ลองนําไปปรับใช้กันดู

 

 

โดยส่วนตัวครีเอเตอร์มองว่าเนื้อหายังไม่มากพอจะทำความเข้าใจถึงกับจะลงทุนหุ้นจริง ยังต้องศึกษารายละเอียดเกี่ยวกับหุ้นอีกมาก เพื่อจะหาหุ้นเติบโต จึงไม่เหมาะกับมือใหม่ที่ไม่คุ้นเคยกับหุ้นเลย

 

แต่ถ้าได้อ่านแล้ว เนื้อหาเรียบง่ายจะทำให้เราอ่านเพลินและเข้าใจแก่นของหุ้นเติบโตมากขึ้น แม้เนื้อหาจะมีการยกตัวอย่างสมัยที่โควิด 19 ยังระบาดในไทยเมื่อปี ค.ศ.2020 ก็ตาม

 

บริบทของหุ้นที่ผู้เขียนนำเสนอผ่านหนังสือจึงเน้นไปที่บริบทช่วงปี 2020 ผู้อ่านต้องพิจารณาเรียนรู้และปรับใช้กับเหตุการณ์ปัจจุบันเอง ความเสี่ยงของการลงทุนหุ้นคือการที่มันไม่เติบโตอย่างใจเราหวัง มันอาจจะโตช้าหรือไม่โตเลยก็ได้