UBS เตือนทองคำยังเสี่ยงอ่อนตัว จับตาโซน 3,850–4,000 ดอลลาร์

ราคาทองคำโลกยังถูกกดดันจากความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยสหรัฐฯ ทำให้ UBS เตือนว่าระยะสั้นทองอาจยังไม่ฟื้นง่าย และมีโอกาสอ่อนตัวลงมาแถว 3,850–4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ประเด็นนี้สำคัญสำหรับคนที่ติดตามทองคำ เพราะปกติแล้วทองมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงความตึงเครียดหรือเงินเฟ้อ แต่ในรอบนี้ภาพตลาดซับซ้อนกว่าเดิม

สาเหตุหลักคือ นักลงทุนกลับมากังวลว่าเงินเฟ้ออาจยังอยู่สูง หากราคาน้ำมันผันผวนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และถ้าเงินเฟ้อไม่ลงง่าย ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed ก็อาจยังไม่รีบลดดอกเบี้ย หรืออาจต้องคงดอกเบี้ยสูงนานกว่าที่ตลาดเคยคาด

สำหรับทองคำ ดอกเบี้ยสูงเป็นแรงกดดันสำคัญ เพราะทองคำไม่ให้ดอกเบี้ยเหมือนพันธบัตรหรือเงินฝาก เมื่อนักลงทุนมองว่าสินทรัพย์อื่นให้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยดีกว่า ความน่าสนใจของทองจึงลดลงในระยะสั้น

Reuters รายงานว่า UBS ได้ปรับลดมุมมองราคาทอง โดยระบุว่าการเลื่อนจังหวะลดดอกเบี้ยของ Fed อาจกดดันราคาทองให้เคลื่อนไหวลงสู่ช่วง 3,850–4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในระยะใกล้

ก่อนหน้านี้ ราคาทองคำสปอตเคยฟื้นขึ้นเล็กน้อย แต่ภาพรายสัปดาห์ยังอ่อนแอ โดยราคาถูกกดดันจากทั้งดอลลาร์ที่แข็งขึ้น ความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ย และแรงขายหลังจากทองเคยปรับขึ้นแรงมากในช่วงก่อนหน้า

อีกจุดที่คนอ่านควรระวังคือ ข่าวความขัดแย้งระหว่างประเทศไม่ได้แปลว่าทองจะขึ้นเสมอไป

ในบางช่วง ความตึงเครียดทำให้คนซื้อทองในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ถ้าความตึงเครียดนั้นทำให้ตลาดกังวลเรื่องราคาน้ำมันและเงินเฟ้อมากขึ้น ผลลัพธ์อาจกลับกลายเป็นแรงกดดันต่อทอง เพราะตลาดเริ่มคาดว่า Fed ต้องใช้นโยบายดอกเบี้ยเข้มงวดนานขึ้น

สำหรับคนที่ถือทองหรือกำลังรอจังหวะซื้อ สิ่งที่ควรดูต่อจากนี้ไม่ใช่แค่ราคาทองรายวัน แต่ควรจับตา 4 เรื่องหลัก

หนึ่ง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หากดอลลาร์แข็งขึ้น มักกดดันราคาทองในตลาดโลก

สอง ทิศทางดอกเบี้ย Fed หากตลาดเชื่อว่าดอกเบี้ยจะสูงนาน ทองอาจฟื้นได้ยาก

สาม ราคาน้ำมัน เพราะน้ำมันแพงอาจเพิ่มความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

สี่ ข่าวตะวันออกกลาง โดยเฉพาะข่าวที่กระทบเส้นทางพลังงานหรือความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

อย่างไรก็ตาม มุมมองของ UBS เป็นการประเมินความเสี่ยงระยะสั้น ไม่ใช่การยืนยันว่าราคาทองจะต้องลงไปถึงช่วงดังกล่าวแน่นอน ราคาทองยังสามารถผันผวนได้แรง หากมีข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ ข่าว Fed หรือเหตุการณ์ระหว่างประเทศที่เปลี่ยนมุมมองของตลาดอย่างรวดเร็ว

สรุปง่าย ๆ คือ ตอนนี้ทองคำไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยข่าวความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว แต่กำลังถูกดึงกันระหว่าง “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” กับ “แรงกดดันจากดอกเบี้ยสูง” คนที่ติดตามทองจึงควรดูภาพรวมมากกว่าดูข่าวใดข่าวหนึ่งแล้วตัดสินทันที